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有人問房地產(chǎn)市場何時(shí)才能平穩(wěn)，我想這個(gè)答案要問地產(chǎn)行業(yè)的巨頭們何時(shí)才能安穩(wěn)。

關(guān)于這些頭部房企的終局，有很多猜測，有瓦解說，有分尸說，有賣身投靠說。我是那天看見一位萬達(dá)的前高管對王健林因600億“續(xù)命錢”而失去控制權(quán)一事發(fā)表的評論，才想明白一點(diǎn)：其實(shí)中國房企出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)還在于公司治理結(jié)構(gòu)，無論是一家獨(dú)大的絕對私人控股，還是管理人控制的假職業(yè)經(jīng)理人治理體制，都沒有解決東家和掌柜的權(quán)責(zé)分離，距離現(xiàn)代企業(yè)制度總是似是而非，這一輪的出清或許正是這樣一種洗牌，讓資本和管理人各歸其位，誰都不要過度貪婪，誰也都不要過于任性。隨著野蠻生長時(shí)代的結(jié)束，賭徒們該下牌桌了，剩下的該交給認(rèn)真耕地的農(nóng)夫們了。

這位萬達(dá)前高管的點(diǎn)評摘錄如下：1、萬達(dá)是優(yōu)秀的公司；2、萬達(dá)商管和萬達(dá)廣場是極優(yōu)質(zhì)品；3、失去的是絕對控制權(quán)，不是失去萬達(dá)；4、失去控制權(quán)不一定是壞事；5、基因在新的生命體中實(shí)現(xiàn)萬達(dá)延續(xù)！

他的點(diǎn)評讓我想起我之前就凱德出售來福士廣場給平安一事問過凱德的朋友，他們說這對于凱德這樣一家以資管為核心業(yè)務(wù)的公司來說是再正常不過的選擇，凱德并沒有失去來福士廣場，平安接手后依然委托凱德在管理，對于凱德來說不過是換了金主，凱德從來賺的都是資產(chǎn)管理的服務(wù)性收入。聽懂凱德的邏輯再來看萬達(dá)如今的選擇，你就會(huì)明白其實(shí)弱化王健林的絕對控制對于鐵了心要做輕資產(chǎn)服務(wù)的萬達(dá)商管來說絕對是好事，“去王健林化”的萬達(dá)商管才有可能真正當(dāng)好乙方，才有可能真正獨(dú)立自主，才有機(jī)會(huì)憑借公允的市場估值重新上市。

萬達(dá)是這一輪最早開始暴雷的頭部房企，七年前就曾通過賣賣賣斷臂求生（應(yīng)該感謝那時(shí)整個(gè)行業(yè)還在高歌猛進(jìn)，還有融創(chuàng)這樣的接盤俠），后來還為了重新上市不斷委屈求全（要慶幸萬達(dá)的品牌始終還是一面旗幟，萬達(dá)廣場的主體還足夠優(yōu)秀，因此始終都有各種資本樂于雪中送炭、不離不棄），最近一年來更是因?yàn)樯鲜袑€失敗而不斷賣崽求生（這一幕正在其他頭部房企身上發(fā)生，越缺錢的時(shí)候就越是只能忍痛割愛，把最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)折價(jià)甩賣?。?/p>

終于，萬達(dá)延綿七年之久的債務(wù)危機(jī)在今年的愚人節(jié)前得到了徹底的緩解，3月30日，太盟投資集團(tuán)、中信資本、Ares、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達(dá)拉投資公司等五大資本（港資、國資加中東資本，這可謂當(dāng)下愿意投資中國的最強(qiáng)資本陣容）和大連萬達(dá)商管集團(tuán)簽署協(xié)議，投資約600億元持有萬達(dá)上市主體珠海萬達(dá)商管的控股公司新達(dá)盟60%的股權(quán)，王健林控股的大連萬達(dá)商管則持有剩余的40%股權(quán)（此前都是王絕對控股）。新協(xié)議中不再有對賭協(xié)議，不再明確要求上市時(shí)間，投資人也許諾會(huì)延續(xù)管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，但投資人代表將進(jìn)入董事會(huì)，將進(jìn)一步介入優(yōu)化公司獨(dú)立的法人治理，更有效激勵(lì)管理團(tuán)隊(duì)，提高經(jīng)營能力和增長能力，充分發(fā)揮行業(yè)龍頭效應(yīng)，保障長遠(yuǎn)發(fā)展。據(jù)說這場簽約會(huì)王健林并未出席，實(shí)際上資本此時(shí)入局的1000億估值僅就去年萬達(dá)商管的88億分紅來說，都是8.8%的投資紅利，這筆投資怎么算都是合算的。

有人說“中國資產(chǎn)價(jià)格大概是觸底了”，就以大家最擔(dān)心的房地產(chǎn)資產(chǎn)而言，“兩萬”的結(jié)局應(yīng)該就是這一輪“出清”結(jié)束的標(biāo)志。在他們看來，實(shí)控人的轉(zhuǎn)換就意味著資本的更迭，什么時(shí)候一個(gè)資本市場換成的主力都是對中國未來經(jīng)濟(jì)的走向和未來資產(chǎn)價(jià)值抱有長期信心的，這個(gè)市場才能真正穩(wěn)住。我的理解，還是要讓長期資本來穩(wěn)定大局，讓“好人”有充足的時(shí)間去做長期主義的事，中國的房地產(chǎn)市場才能真正企穩(wěn)、向善、向好，中國經(jīng)濟(jì)才不會(huì)擔(dān)心被房地產(chǎn)拖累，走出泥潭，奔向更高質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展。

上一代人的故事該落幕了，該交的學(xué)費(fèi)也交了，該得到的教訓(xùn)也得到了，是時(shí)候成熟一點(diǎn)，灑脫離場，不失英雄！我相信會(huì)看到一個(gè)更好的萬達(dá)強(qiáng)勢歸來，會(huì)看到一個(gè)生機(jī)勃勃的新不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)令人尊重，會(huì)有更多的“好人”得到好報(bào)，“好人”賺錢的時(shí)代已經(jīng)來臨！（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者陳方勇為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，HuanXin創(chuàng)始合伙人、筑夢師主理人

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編輯：劉蘭香