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英偉達(dá)公司市值超過(guò)宇宙公司蘋果，再次證明了一個(gè)商業(yè)規(guī)律，當(dāng)掘金大潮到來(lái)時(shí)，下場(chǎng)挖金礦的不如賣鏟子的，在生成式AI大行其道的當(dāng)下，英偉達(dá)這家過(guò)去被視為“臭打游戲”的公司，成為賣AI算力“鏟子”的最大贏家。

有趣的是，在這波AI大潮之下，傳統(tǒng)意義上的芯片大廠英特爾，市值不漲反跌，從近3000億美元市值的高點(diǎn)，跌落至目前的1300億美元，這個(gè)CPU時(shí)代的霸主，顯然已經(jīng)被GPU霸主遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后，這就應(yīng)了那句話：大人，時(shí)代真的變了。

如果說(shuō)英特爾公司是CPU和PC從興起到繁榮的見(jiàn)證者、受益者與貢獻(xiàn)者，那么過(guò)去主要應(yīng)用于3D游戲領(lǐng)域的GPU，英偉達(dá)就是最大的受益者和貢獻(xiàn)者，近兩年不斷突破天際的市值，更是讓英偉達(dá)成為了AI時(shí)代的最大贏家，甚至都沒(méi)有之一，連帶著公司創(chuàng)始人黃仁勛身價(jià)從不足百億，到現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)千億大關(guān)，而黃仁勛持有的英偉達(dá)股票比例并不是非常大。

一個(gè)數(shù)據(jù)可以說(shuō)明英偉達(dá)的AI霸主地位，英偉達(dá)占AI服務(wù)器核心芯片（GPU）市場(chǎng)近8成的收入，其市場(chǎng)統(tǒng)治力之恐怖，幾乎完全復(fù)制了頂峰時(shí)期英特爾對(duì)PC市場(chǎng)上CPU的市占率，而且更恐怖的是，各家GPU的大買家，還在催著要英偉達(dá)的貨，就差把拉活的飛機(jī)停在代工廠臺(tái)積電的大門口了。

更恐怖的是英偉達(dá)的產(chǎn)品毛利率在70%以上，已經(jīng)遠(yuǎn)高于蘋果公司45%的毛利率。一方面是強(qiáng)算力的GPU產(chǎn)品一貨難求，一方面是英偉達(dá)的極高毛利率，如果說(shuō)蘋果是智能手機(jī)時(shí)代的宇宙科技公司，那么現(xiàn)在英偉達(dá)就是AI時(shí)代的宇宙科技公司，根本沒(méi)有之一。

更有趣的是，在成熟的美股市場(chǎng)，英偉達(dá)股價(jià)的一飛沖天，其股價(jià)的直接催動(dòng)力是爆表的業(yè)績(jī)，吸引了各大機(jī)構(gòu)的爭(zhēng)相進(jìn)場(chǎng)搶籌。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是復(fù)刻了A股牛市時(shí)的機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股走勢(shì)，股價(jià)只有更高沒(méi)有最高，當(dāng)英偉達(dá)市值已經(jīng)突破3萬(wàn)億美元大關(guān)，那么接下來(lái)還能突破4萬(wàn)億甚至5萬(wàn)億關(guān)口嗎？這就要考驗(yàn)國(guó)際投資機(jī)構(gòu)的信仰了。

在筆者看來(lái)，雖然英偉達(dá)的Q1業(yè)績(jī)確實(shí)非常厲害，在AI產(chǎn)業(yè)鏈上也是處于極為核心的“鏟子”公司地位，但目前3萬(wàn)億美元的市值，很明顯還是過(guò)于高估了，就跟特斯拉公司的市值一度突破1萬(wàn)億美元那樣，是機(jī)構(gòu)資金的抱團(tuán)“博傻”行為，除非是極為專業(yè)的美股投機(jī)者，否則還是老老實(shí)實(shí)當(dāng)個(gè)看客比較合適，股神巴菲特說(shuō)過(guò)一句話，當(dāng)潮水褪去才知道誰(shuí)在裸泳。

當(dāng)ChatGPT的潮水褪去之后，當(dāng)AI技術(shù)并沒(méi)有像樂(lè)觀者那樣完全改變?nèi)祟惖纳a(chǎn)與生活方式之后，英偉達(dá)的股價(jià)也必然回到一個(gè)理性的空間，股市永遠(yuǎn)就是這樣，牛市時(shí)過(guò)度樂(lè)觀，熊市時(shí)又過(guò)度悲觀，這在美股還是A股市場(chǎng)幾乎都是一樣的，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)抱團(tuán)沖火箭的英偉達(dá)，必然也有看到火箭墜落的那一天，這一刻大概率就在今年下半年或者明年上半年。（財(cái)富中文網(wǎng)）

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編輯：杜曉蕾