PMI作為經(jīng)濟運行的先行指標，6月錄得數(shù)據(jù)為49.0%，雖較上月環(huán)比回升，但仍低于臨界點，且連續(xù)三個月處于收縮區(qū)間（2023年4月49.2%、5月48.8%、6月49.0%），體現(xiàn)出經(jīng)濟復蘇動能不足，穩(wěn)經(jīng)濟政策措施需加速落地。
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6月30日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2023年6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務活動指數(shù)、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)。其中，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月上升0.2個百分點，低于臨界點；非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為53.2%和52.3%，分別比上月下降1.3個百分點與0.6個百分點，均高于臨界點。
PMI作為經(jīng)濟運行的先行指標，6月錄得數(shù)據(jù)為49.0%，雖較上月環(huán)比回升，但仍低于臨界點，且連續(xù)三個月處于收縮區(qū)間（2023年4月49.2%、5月48.8%、6月49.0%），體現(xiàn)出經(jīng)濟復蘇動能不足，穩(wěn)經(jīng)濟政策措施需加速落地。
筆者認為，當前經(jīng)濟外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，內(nèi)需復蘇仍面臨不少阻力，故應繼續(xù)加大宏觀政策調控力度、著力擴大有效需求、做強做優(yōu)實體經(jīng)濟，并與4月底政治局會議所明確的“加快建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”形成合力，共促經(jīng)濟實現(xiàn)平穩(wěn)復蘇與高質量發(fā)展。
首先，從制造業(yè)采購經(jīng)理調查指標體系的13個分類指數(shù)來看，制造業(yè)生產(chǎn)強于需求，外需持續(xù)走弱，價格延續(xù)回落。具體來看：
1、生產(chǎn)強于需求：生產(chǎn)端，6月PMI生產(chǎn)指數(shù)為50.3%，比上月上升0.7個百分點，升至臨界點以上；需求端，6月PMI新訂單指數(shù)為48.6%，比上月上升0.3個百分點，仍處于收縮區(qū)間。制造業(yè)生產(chǎn)端走強，需求端繼續(xù)走弱，需求不足矛盾凸顯。
外需持續(xù)走弱：新出口訂單指數(shù)是出口的領先指標，6月新出口訂單指數(shù)較5月的47.2%下降0.8個百分點至46.4%。筆者認為，因西方發(fā)達經(jīng)濟體宏觀政策年內(nèi)大概率不會轉向，全球貿(mào)易投資將放緩，外需或將持續(xù)承壓。外需走弱則更需著力擴大國內(nèi)需求，把恢復和擴大民企投資、居民消費擺在優(yōu)先位置；
價格延續(xù)回落：主要原材料購進價格、出廠價格指數(shù)與PPI（上游生產(chǎn)者價格指數(shù)）環(huán)比方向基本同步，6月主要原材料購進價格指數(shù)為45.0%；出廠價格指數(shù)為43.9%，分別較上月上升4.2 和2.3個百分點，均低于臨界點。體現(xiàn)出價格總體延續(xù)回落，但幅度有所收窄。
其次，從企業(yè)層面來看，中小民營企業(yè)景氣水平仍較弱。大、中、小型企業(yè)PMI分別為50.3%、48.9%和46.4%，大型企業(yè)比上月上升0.3個百分點，處于臨界點以上，但中、小型企業(yè)均低于臨界點，且小型企業(yè)比上月下降1.5個百分點，景氣水平長期較弱。
中、小型企業(yè)多是民營企業(yè)，民營企業(yè)貢獻了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)，中、小型企業(yè)復蘇乏力，就業(yè)壓力則會繼續(xù)加大。從數(shù)據(jù)來看，6月從業(yè)人員指數(shù)較上月下降0.2個百分點至48.2%，體現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)用工景氣度繼續(xù)下降。
6月16日，國務院常務會議指出，“針對經(jīng)濟形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強發(fā)展動能，優(yōu)化經(jīng)濟結構，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。會議圍繞加大宏觀政策調控力度、著力擴大有效需求、做強做優(yōu)實體經(jīng)濟、防范化解重點領域風險等四個方面，研究提出了一批政策措施”。
筆者預計，從“加大宏觀政策調控力度”來看，貨幣政策方面，寬松大方向不變，后續(xù)仍有降準降息空間，財政政策方面，下半年專項債有望提速，政策性金融工具或將加碼；從“著力擴大有效需求”來看，擴需求在投資端的政策有力抓手應為基建和一線核心城市地產(chǎn)，在消費端將重點促進新能源汽車及家居消費；從“做強做優(yōu)實體經(jīng)濟”來看，支持民企法律制度有望出臺；從防范化解重點領域風險來看，重點仍為金融、地產(chǎn)、地方政府債務風險。
筆者認為，內(nèi)需中，消費是收入的函數(shù)，收入是就業(yè)的函數(shù)，就業(yè)是企業(yè)發(fā)展，尤其是民營企業(yè)發(fā)展的函數(shù)。只有民營企業(yè)投資發(fā)展預期實現(xiàn)修復，經(jīng)濟才能實現(xiàn)內(nèi)生性復蘇?！耙慌叽胧睉獙⑿迯兔駹I企業(yè)投資發(fā)展預期為關鍵著力點。（財富中文網(wǎng)）
作者張奧平為財富中文網(wǎng)專欄作家，經(jīng)濟學家、經(jīng)觀未來研究院院長
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編輯：劉蘭香
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