在各種因素加持下，所有的買方和賣方都在說“中特估”很香，這一輪估值修復遠沒有結束。那么“中特估”是一個短炒的概念，終歸會“塵歸塵土歸土”，還是會成為至少貫穿今年全年的投資主題？
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2020年的時候，白馬投資是正道，人人都要說幾句巴菲特；2021年-22年的時候，景氣度投資是王道。每天開盤前，不刷一下近期的高頻數(shù)據，都不知道今天買啥賣啥；到了今年，主題投資是“霸道”，跟主題沒關系的投資，一開始就輸在了起跑線上。
最近的主題投資中，最靚的仔肯定是“中特估”了。截至2023年5月10日，萬得中特估指數(shù)今年以來累計上漲了31.7%，尤其是進入3月以來，中特估指數(shù)更是一路領先，累計漲幅達19%。
這個主題，集萬千寵愛于一身，符合大資金的審美要求——賽道廣闊、能容納巨額資金；雖然成長性不強，但政治正確，而且“股權財政”的宏大敘事聽起來沒毛??；估值極低，股息率感人，機構買得下手；再加上經濟學家與業(yè)界學者對“中特估”在激活經濟活力和助力財政轉型中將發(fā)揮積極作用給予充分肯定，甚至搖旗吶喊，“中特估”大象起舞也就不足為奇。
“中特估”這個概念是半年多前，中國證監(jiān)會主席易會滿在2022金融街論壇年會上提出的。當時，我就覺得中特估行情要發(fā)動了。不過，雖然預料到了結果，但“中特估”并沒有在最開始就成為市場最熱門的主題，2023年的春天屬于人工智能。后來在大佬三番五次地喊話，在中國移動和中國平安這兩只股票的連番帶動下，市場終于初步形成了共識。
公募基金開始加倉銀行、證券、能源、電力等中特估概念股，錯過了人工智能，再也不能錯過中特估了，否則年終獎就沒著落了。
甚至有投資者說，此輪行情演繹會按照如下節(jié)奏：第一步，先全面消滅PB小于1的股票；第二步，搞幾只十倍股出來；第三步，平均PB大于3（現(xiàn)在的PB還不到1）。
有人會疑惑，怎么大家一下子都看好中特估？所有的買方和賣方都在說中特估很香，估值修復遠沒有結束。其實所有的抱團，都是資金的共謀，大家互為因果。2021年的茅指數(shù)是如此，今年年初的AI是如此，中特估也會如此。
那么，“中特估”是一個短炒的概念，終歸會“塵歸塵土歸土”，還是會成為至少貫穿今年全年的投資主題？
很遺憾，我不知道。
中特估上漲的內在邏輯就不用我說了，現(xiàn)在看多中特估的研報滿天飛，買方是最佳鼓手。
我提幾個關于中特估的問題，大家辨證來看：
1、現(xiàn)在大家對經濟復蘇的成色和動能缺乏信心，所以指數(shù)層面缺乏動力，博弈行情非常明顯。中特估的權重股之一是銀行，銀行股估值修復的行情走完，市場還是會回歸基本面。銀行的風險來自實體經濟，實體經濟跟銀行是唇亡齒寒的關系。實體經濟如果不好，銀行的估值和業(yè)績能持續(xù)一枝獨秀嗎？
2、中特估的第二大類股票是一帶一路概念股，這類股票受地緣政治的影響極大?，F(xiàn)在中美關系是什么樣子大家都心知肚明，且不說這類股票能漲到哪里去，萬一中美關系有個風吹草動，這類股票的波動將會非常大。
3、如果中特估持續(xù)發(fā)酵，那就勢必帶動上證指數(shù)高歌猛進。中國股民對上證指數(shù)有著特殊的信仰和情節(jié)，到時市場有可能從現(xiàn)在的博弈行情演繹為全面的做多熱情。那個時候哪個板塊會成為幸運兒？坐了幾年冷板凳的醫(yī)藥可能會是，也可能是其他?，F(xiàn)在是不是可以一邊買著中特估，一邊定投這類行業(yè)指數(shù)？
中特估行情可能還會持續(xù)發(fā)酵，但我們還是應該允許大腦中有兩種不同的觀點共存。比如我選擇了中特估，并不代表反對聲音就不存在了，多元思維是很香的思考模式，讓我對中特估保持警醒，以便及時切換。（財富中文網）
作者文潔為財富中文網專欄作家，19年從業(yè)經驗，專注財富管理服務
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編輯：劉蘭香
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