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今天，中證1000指數(shù)的衍生品，股指期貨、期權(quán)正式登陸中金所。伴隨著從市場(chǎng)呼聲到征求意見(jiàn)，再到官方宣布，最后到今天，中證1000這個(gè)過(guò)去少有人關(guān)注的指數(shù)一下子成了香餑餑。基金公司開(kāi)始鋪天蓋地的宣傳新發(fā)中證1000ETF產(chǎn)品，渠道人員把微信頭像都改成了相關(guān)產(chǎn)品代碼，媒體爭(zhēng)相報(bào)道四大巨頭內(nèi)卷火拼1000ETF的盛況，同時(shí)還有10只同類產(chǎn)品正在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)申報(bào)。甚至有媒體將這四家巨頭各80億規(guī)模的募集競(jìng)爭(zhēng)，拔高成“滬粵大戰(zhàn)”。活生生的爆款劇本，一次次地滾動(dòng)上演，從曾經(jīng)的戰(zhàn)略新興ETF、雙創(chuàng)50ETF、科創(chuàng)50ETF、MSCI中國(guó)A50互通互聯(lián)到現(xiàn)在。

作為金融從業(yè)人員和行業(yè)觀察人員，我只能說(shuō)見(jiàn)怪不怪。固然，中證1000指數(shù)迎來(lái)大熱與之前那些新興細(xì)分指數(shù)邏輯不同，它代表著一攬子小市值、大成長(zhǎng)、高彈性、低集中成分股集合的新玩法，其衍生工具的開(kāi)發(fā)對(duì)于豐富權(quán)益市場(chǎng)投資工具有著里程碑意義。然而好工具是不是必然帶來(lái)標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)品賺錢(qián)多？這并不必然，甚至是邏輯跳躍，在實(shí)際營(yíng)銷(xiāo)宣傳中相關(guān)背景資料被做為推介新產(chǎn)品的“噱頭”，偷換概念，片面放大，這個(gè)宣傳陋習(xí)仍舊不改。

首先，中證1000ETF并不是新鮮事物，市場(chǎng)上存量的同類產(chǎn)品在20只左右，包括了純指數(shù)、指數(shù)增強(qiáng)及ETF聯(lián)接，場(chǎng)內(nèi)外產(chǎn)品都有。衍生工具的上市，不僅是新發(fā)基金才能運(yùn)用相應(yīng)策略，對(duì)于已成立基金同樣適用。工具和策略能否轉(zhuǎn)化為基金的管理業(yè)績(jī)，考驗(yàn)的是管理人運(yùn)用工具、完善策略的能力，是管理人應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的能力，而不是拼基金公司品牌，對(duì)于被動(dòng)型基金來(lái)說(shuō)尤其是。從這個(gè)角度看，以前發(fā)行過(guò)的1000ETF老產(chǎn)品有歷史業(yè)績(jī)可以追溯，更適合向投資者展示分析評(píng)估。

其次，大量的宣傳是中證1000指數(shù)估值低，難道估值低是因?yàn)槠谪浧跈?quán)上市才帶來(lái)的嗎？顯然不是，沒(méi)有衍生工具之前，它不一直是這樣嗎？短期可能由于市場(chǎng)關(guān)注度提升，新增資金涌入該領(lǐng)域帶來(lái)轎子效應(yīng)，中長(zhǎng)期看還是標(biāo)的基本面和機(jī)構(gòu)策略博弈的綜合作用，這不論是中證500還是中證800都是一樣的道理。新基金反而容易成為這波熱炒中的抬轎子者。成立最久遠(yuǎn)的那只南方中證1000ETF近來(lái)連續(xù)交易放量已經(jīng)驗(yàn)證了市場(chǎng)情緒和機(jī)構(gòu)動(dòng)向，成熟產(chǎn)品在窗口期的優(yōu)勢(shì)一貫如此。所謂內(nèi)行看門(mén)道，外行湊熱鬧。

再者，對(duì)沖工具的出現(xiàn)只會(huì)讓策略更加卷，參與的機(jī)構(gòu)越多，投資標(biāo)的越同質(zhì)化，結(jié)果必然是超額收益越來(lái)越難做，這樣些許的費(fèi)用差異也會(huì)是影響結(jié)果的。所以個(gè)人投資者參與場(chǎng)內(nèi)ETF時(shí)需要關(guān)注自己的交易成本（賬戶傭金），參與場(chǎng)外ETF聯(lián)接或指數(shù)基金或指數(shù)增強(qiáng)時(shí)也可以留心對(duì)比各產(chǎn)品的（管理費(fèi)+托管費(fèi)）定價(jià)，雖然這次各家基金把申認(rèn)購(gòu)費(fèi)率定得相同，但是管理和托管費(fèi)是有差異的。尤其是場(chǎng)外份額，由于申購(gòu)贖回都有費(fèi)用，參與場(chǎng)外通常不是短炒，抱著持有一定期限或者長(zhǎng)期投資的打算，費(fèi)用差異會(huì)體現(xiàn)在長(zhǎng)期的復(fù)利結(jié)果上。

總的來(lái)說(shuō)，與中證1000指數(shù)掛鉤的基金可以是ETF，也可以是指數(shù)/指數(shù)增強(qiáng)，具體的基金新老形式、歷史業(yè)績(jī)、場(chǎng)內(nèi)外交易形式、投資策略、購(gòu)買(mǎi)方式、交易費(fèi)用等都有說(shuō)法，了解清楚再買(mǎi)，不要只看花里胡哨的海報(bào)就盲目選擇。確認(rèn)是好基金，什么時(shí)候買(mǎi)都不晚。沒(méi)觀察好就買(mǎi)，如坐針氈就煩了。而且爆款基金成立后打大折扣的事屢見(jiàn)不鮮，買(mǎi)基金從來(lái)不是趕早的事。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者陳燕為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，與財(cái)富管理時(shí)代共同進(jìn)化的研究員

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編輯：劉蘭香